Il tormentone su cosa farà la Bce oggi avrà termine. Le ipotesi sono: taglio del refi allo 0-0.,10%, depo in negativo, nuovo Ltro su modello Bank of England. Più difficili altri tipi di interventi sul modello QE.
Ma siamo sicuri che le decisioni citate della Bce siano in grado di condizionare cambi, tassi e borse? I giochi si fanno altrove e cioè negli Usa e in Giappone. La verità è che un taglio del refi avrà ha un impatto quasi nullo; il depo in negativo, sempre che sia attuato, potrebe invece avere impatto soprattutto sull’Euro indebolendolo ma poco su tassi e borse con il pericolo più volte segnalato che il maggior costo per le banche venga subdolamente trasferito alla clientela; un Ltro “English style” avrebbe un impatto soprattutto sull’economia reale (successivamente sui mercati se otterrà i risultati sperati).
Come sempre Draghi dovrà utilizzare tutta la sua bravura dialettica per lasciare aperta la porta a qualsiasi nuova misura per contrastare la deflazione.
In sostanza un minimo di impatto lo avranno le decisioni Bce ma quello che cambierà completamente la musica sarà la decisione Fed di alzare i tassi e quella BoJ di ridurre il Qe.
L’Euro da parte sua ha un potenziale di svalutarsi ma per ora il potenziale è inibito dalla forza dell’export tedesco che gode di un Euro troppo debole per lei: di ciò gli americani sono estremamente (eufemismo) irritati.
Sul fronte Usa maggio la crescita economica ha recuperato vigore rispetto ad aprile, con un'ampia ripresa del manifatturiero, mentre la spesa per i consumi resta stabile. E' quanto evidenziato dal Beige Book della Fed.
DATI MACROECONOMICI
ZONA EURO
Vendite al dettaglio aprile
BANCHE CENTRALI
EUROPA
Gran Bretagna, termina riunione di politica monetaria; annuncio tassi.
Riunione Consiglio Bce a Francoforte; seguono annuncio tassi e conferenza stampa.
