A favorire il calo dei tassi è l’aumento dell’avversione al rischio dovuto ai timori per la diffusione del coronavirus; gli operatori prediligono asset sicuri con i rendimenti obbligazionari in calo: il Bund 10 scende a -0,36%(poche settimane fa era a -0,18%), il Bond Usa 10 anni a 1,62% e l’Irs 10 si avvicina a zero (a fine anno era a +0,20%). E’ in atto un significativo repricing sull’obbligazionario che interrompe la fase di rialzo dei tassi iniziata ad agosto 2019. Probabilmente è solo una fase temporanea: molti indicatori tecnici erano molto tesi e c’era bisogno che si scaricassero. Siamo su livelli (zero per l’Irs 10 e -0,40% per il Bund) in cui è ipotizzabile possa iniziare una fase di stabilizzazione e di rialzo a meno che si assistesse ad un forte storno delle borse. Un altro elemento che oggi favorisce il calo dei tassi è la delusione per l’indice Ifo tedesco. A gennaio l' indice IFO, che misura la fiducia delle aziende tedesche, si e' attestato a 95,9 punti, al di sotto delle attese (97,0 punti) e del dato di dicembre (96,3 punti). L' indicatore relativo alle aspettative di business, pari a 92,9 punti, si e' rivelato anch’esso inferiore alla rilevazione di dicembre (93,9 punti, rivista da 93,8) e alle previsioni degli analisti (94,8 punti). Infine, la valutazione della situazione attuale si e' fissata a 99,1 punti, in linea con il consensus e oltre la rilevazione di dicembre (98,8 punti). In sostanza la situazione corrente è stabile ma le aspettative sono in calo complice il timore che inizi un braccio di ferro deleterio sui dazi tra Ue ed Usa. Un discorso a parte merita il netto calo dei rendimenti Btp dopo la vittoria del centrosinistra in Emilia Romagna che potrebbe rafforzare l’esecutivo. Il Bpp 10 anni scende all’1,05% di rendimento con lo spread a 141 bps. Anche il Credit default swap a 5 anni perde 11 tick rispetto a venerdì portandosi a quota 111 pb, minimo da fine ottobre.
Primo appuntamento con le aste di fine mese, in cui il ministero dell'Economia mette sul piatto fino a 2 miliardi di euro del Ctz novembre 2021 e fino a 750 milioni del Btp indicizzato a 5 anni (15 maggio 2023, cedola 0,1%).
Prende il via oggi per concludersi domani sera la riunione del Federal Open Market Committee della banca centrale statunitense da cui il mercato non si aspetta interventi sui tassi.
Lieve apprezzamento dello yuan 'offshore' dopo il calo di ieri al minimo di un mese in un clima che resta contrassegnato dai timori per il virus cinese.
Governativi Usa in calo negli scambi asiatici. Il decennale di riferimento cede 3/32 con un tasso di 1,617%.
DATI MACROECONOMICI
USA
Beni durevoli dicembre.
Indice CaseShiller prezzi case novembre
Fiducia consumatori gennaio
