Inizia la due giorni delle banche centrali: oggi BoE e BoJ si riuniscono e domani spetta alla Bce. In nessun caso sono attese variazioni dei tassi di riferimento ma da tutte tre le riunioni sono attese delucidazioni sullo scenario economico e sulle misure di politica monetaria.
La Bce tuttavia, come sosteniamo da alcuni mesi, potrebbe alla riunione di domani concedere un’apertura ad un possibile taglio del refi allo 0,5% dallo 0,75% attuale. E’ interessante notare che se venisse mantenuta la forbice tra refi e depo (tasso di remunerazione sui depositi delle banche europee presso la Bce pari oggi a zero), quest’ultimo dovrebbe diventare negativo. Tecnicamente è possibile e la Bce è attrezzata per operare in tal senso ma non è detto che il risultato possa essere quello voluto dalla Bce e cioè una diminuzione dei depositi e un trasferimento della liquidità all’economia reale attraverso un aumento dei prestiti. I dubbi sono dovuti al fatto che si avrebbe probabilmente un aumento della liquidità in eccesso ed un aumento degli spread applicati dalle banche alla clientela per compensare il costo sui depositi. Un caso del genere in effetti si è verificato ultimamente in Danimarca. In sostanza quindi potremmo attenderci un taglio del refi ma non del depo.
A corroborare l’ipotesi di una prossima apertura al taglio Bce è l’andamento dei tassi prospettici Ois (overnight index swap). Approfondisci.
La Germania offre titoli a 5 anni.
Il Congresso Usa dovrà a breve varare la legislazione necessaria per assicurare i finanziamenti al governo federale fino al prossimo 30 settembre. Il prossimo 27 marzo sarà raggiunto il limite di budget - che la settimana scorsa ha fatto scattare i tagli automatici alla spesa pubblica Usa.
Buon momento delle borse a ruota di dati Usa e Cina migliori delle attese. L’Euro si mantiene sulle posizioni di ieri e i nostri Btp continuano a recuperare terreno dopo la reazione post elettorale che ne aveva fatto salire i rendimenti e lo spread vs Bund (per dati puntuali consulta).
Riproduzione riservata.
DATI MACROECONOMICI
ZONA EURO
Revisione Pil 4° trimestre
USA
Adp, occupati settore privato febbraio
Beni durevoli gennaio
Ordini industria gennaio
Pubblicazione Beige Book
ASTE DI TITOLI DI STATO
GERMANIA
Bobl a 5 anni, scadenza 23/02/2018.
BANCHE CENTRALI
GRAN BRETAGNA
BoE inizia riunione di politica monetaria; termina domani.
GIAPPONE
BoJ inizia riunione di politica monetaria; termina domani.
