I TASSI OIS E IL GRADO DI RISCHIO INTERBANCARIO.
Il tasso Ois è l’acronimo di “overnight indexed swap”. In termini estremamente sintetici e pratici può essere definito come l’accordo tra due parti che si impegnano a scambiarsi per un certo periodo predefinito, una serie di pagamenti giornalieri al tasso variabile Eonia, in contropartita di un tasso fisso (OIS). Tale tasso riflette il "livello medio atteso" del tasso interbancario overnight (Eonia) nel periodo di durata dello swap.
Lo spread tra Euribor e Ois rappresenta il premio sul rischio di un credito interbancario su un deposito a termine rispetto ad un deposito "a vista" cioè privo di rischio. Tale spread è un valido indicatore del grado di fiducia esistente sul mercato interbancario.
Proprio questo utilizzo dell’Ois come parametro da confrontare con l’Euribor lo ha reso “celebre” in questi ultimi anni di crisi di fiducia interbancaria. Era l’agosto del 2007 quando lo spread tra Euribor ed Ois iniziò ad allargarsi in maniera anomala: fu il segnale dell’inizio della crisi interbancaria che portò lo spread tra Euribor 3 mesi ed Ois 3 mesi ad una punta dell’1,85% mentre in condizioni di normalità tale spread si aggira su pochi centesimi. Da quelle punte raggiunte a fine 2008 in concomitanza con la crisi di Lehman Brothers si è passati a 20-30 centesimi per un lungo periodo per poi assistere ad una accelerazione verso l’alto nelle ultime settimane (80 centesimi).
Sapere il livello dell’Ois e soprattutto avere sotto controllo lo spread Euribor - Ois, permette di conoscere qual è il grado di fiducia tra le banche; siccome le difficoltà tra banche prima o poi hanno una ricaduta anche sull’economia reale, possiamo affermare che lo spread Euribor – Ois, opportunamente interpretato può essere di aiuto per interpretare lo scenario macro. Infatti, seppur con le dovute cautele, l’andamento dello spread Euribor – Ois può essere interpretato in alcune fasi, come la predisposizione del sistema bancario a concedere credito alle imprese.
Nelle nostre tabelle trovi le quotazioni aggiornate più volte al giorno, la serie storica, i tassi attesi Ois. I tassi Ois e le elaborazioni su di essi costituiscono un valido indicatore per determinare le attese sui tassi ufficiali (P/T Bce).
